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有色金属行业周报:国内宏观政策持续加码 商品价格偏强震荡

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  • 2024-10-13 21:36:03
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摘要: 投资要点: 贵金属:中东地缘政治风险升级提升避险情绪。当地时间9月28日,黎巴嫩真主党发布声明,证实黎真主党领导人纳斯鲁拉...
  投资要点:  贵金属:中东地缘政治风险升级提升避险情绪。当地时间9月28日,黎巴嫩真主党发布声明,证实黎真主党领导人纳斯鲁拉身亡,中东地缘政治风险升级提升避险情绪。经济方面,美国9月CPI同比(%)2.4,预期2.3,前值2.5;美国9月核心CPI同比(%)3.3,预期3.2,前值3.2;美国9月核心PPI同比(%)2.8,预期2.6,前值2.6;美国10月密歇根大学消费者信心指数初值68.9,预期71,前值70.1。当前美国通胀率持续降温,但核心通胀保持韧性。我们认为,短期,9月美联储降息不是利好兑现的终点,随着降息次数增加,仅是利好的开端。同时,中东地缘政治风险的不确定性,金价上涨远未结束;中长期美联储降息方向确定、央行及政治经济不确定性带来的避险需求推动持续上涨,金价将继续上涨,白银因投资属性更强弹性更大。个股:黄金建议关注中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金,低估弹性关注株冶集团和玉龙股份,其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业;白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。  工业金属:国内外宏观双振带动工业金属价格上涨。美联储9月大幅降息50BP开启全球货币宽松周期,国内货币政策与财政政策同发力释放“稳经济”强烈信号,国内外共振助推金属价格上涨。供给端,本周进口铜矿TC均价小幅上涨至9.1美元/吨,电解铜市场供应短缺现象或将继续,CSPT小组9月24日召开季度会议,并敲定2024年第四季度的铜精矿现货采购指导加工费TC/RC为35美元/吨及3.5美分/磅;需求端,铜价上涨抑制交易热度,精废杆差随铜价上涨明显扩大。全球铜库存47.00万吨,环比+0.62万吨,同比+24.33万吨。个股:铜矿推荐紫金矿业、洛阳钼业,小而优关注铜陵有色、西部矿业、金诚信,其他关注河钢股份、藏格矿业等;电解铝推荐中国铝业、中国宏桥,关注天山铝业、南山铝业、云铝股份、神火股份等;锡建议关注锡业股份、兴业银锡、华锡有色。  新能源金属:宏观情绪变动带动锂价波动。锂,受国内宏观利好影响,节后开盘大涨,随后因宏观情绪转冷逐步下调。供给端,江西部分云母厂家减停产,盐湖因天气逐步转冷产量继续降低,回收厂家因锂价持续上涨产量提升,辉石因矿价调整较小产量提升。据SMM数据本周周产13171吨(+536吨),其中盐湖2877吨(-154吨),云母2108吨(-365吨),辉石6853吨(+754吨)。需求端,10月正极材料排产略增加,但采购仍以长单及客供为主,下游对未来过剩预期较强仅被动拿货。库存方面,据SMM数据,本周社会库存12.1万吨,环比-4039吨,其中冶炼厂-878吨,下游-4611吨,贸易商等其他环节+1450吨。个股:建议关注盐湖股份、藏格矿业、永兴材料、中矿资源及紫金矿业;弹性关注:江特电机、天齐锂业、赣锋锂业等。其他板块:  低成本镍湿法冶炼项目利润长存,关注力勤资源、华友钴业。  一周市场回顾:有色(申万)指数跌6.24%,跑输沪深300。个股涨幅前十:银邦股份(30.59%)、深圳新星(11.25%)、阿石创(2.71%)、沃尔核材(2.15%)、华阳新材(2.01%)、华锋股份(0.10%)、东睦股份(0.06%)、光智科技(0.00%)、园城黄金(0.00%)、江丰电子(-0.20%)。  风险提示:新能源金属:电动车及储能需求不及预期;基本金属:中国消费修复不及预期;贵金属:美联储降息不及预期。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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